Muy interesante, sobre todo las conclusiones a sacar

"Bancos que quiebran, entidades nacionalizadas, economías en o al borde de la recesión… La crisis económico-financiera estalló como una bomba en Estados Unidos hace algo más de un año y los devastadores efectos de su onda expansiva han socavado incluso los cimientos de una de las filosofías de inversión más sólidas y rentables en los últimos cien años: el value investing. De hecho, de todos los estilos de inversión, es el que arroja los peores resultados en 2007 y 2008.

“En el último año, las acciones del índice americano Russell-1000 –que incluye a las compañías de mayor capitalización- con los ratios más baratos, acumulan caídas interanuales cercanas al 70% y las caídas en 2008 de gestores value legendarios, como Bill Miller, Wally Weitz o Bill Nygren, son muy superiores a los retrocesos de los índices de referencia”, según los datos de Nomura Securities, facilitados a Cotizalia por Bestinver, la gestora del grupo Acciona que en España es el máximo exponente de esta filosofía de inversión.

Además, según un estudio de la gestora Brandes sobre 600 gestores americanos y 150 europeos al que ha tenido acceso Bestinver, los fondos con mejor rendimiento a 10 años están teniendo un diferencial negativo frente al mercado del -20% y -13% en 2007 y 2008, respectivamente. Es decir, dos ejercicios consecutivos de pérdidas. Algo que sólo ha sucedido en cinco ocasiones en el último siglo: durante la Gran Depresión (1929-1932), la Segunda Guerra Mundial (1939-1941), el embargo petrolífero a Arabia Saudí (1973-1974), el pinchazo de la burbuja tecnológica (2001-2002) y el colapso del mercado inmobiliario en Estados Unidos (2007-2008), según los datos de los economistas estadounidenses Eugene Fama y Kenneth French.

Ni siquiera otras grandes crisis como la de finales de los 80, la asiática de 1997-1998, o la recesión de Estados Unidos entre 1990-1991, consiguieron que el value investing registrara dos ejercicios consecutivos de rentabilidades negativas.

Esta filosofía de inversión fue inventada por Benjamin Graham en su clásico libro Security Analysis. Su máximo representante actualmente es el multimillonario Warren Buffett (Berkshire Hattaway), aunque son varios los inversores que comparten filosofía inversora con el Oráculo de Omaha como Mason Hawkins (Southeastern Asset Management) o Edward Lampert (Sears Holding), llamado, éste último, a recoger el testigo de Buffett."